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社会各界经常把当前中国房地产泡沫风险与1991年日本相比，日本在那次巨大的泡沫破裂以后陷入失去的二十年。事实上，日本在1974年和1991年分别出现了两次房地产大泡沫，泡沫程度旗鼓相当，但是1974年前后的第一次调整幅度小、恢复力强，原因在于经济中速增长、城市化空间、适龄购房人口数量维持高位等提供了基本面支撑。但是，1991年前后的第二次调整幅度大、持续时间长，原因在于经济长期低速增长、城市化进程接近尾声、适龄购房人口数量接近见顶等。从人均GDP、城市化率、增速换挡进程等指标特征来看，当前中国房市具备1974年前后日本的很多特征，如经济有望中速增长、城镇化还有一定空间等基本面有利因素，如果调控得当，尚有转机。但许多因素也和1991年前后相似，如一线房价过高、置业人群到达峰值等。当前中国房地产市场风险有多大？会否重蹈日本泡沫破裂的覆辙？如何避免寄希望于刺激房地产重回经济高增长的风险？中国城市化和经济增长对于消化高房价还有多大空间？

3、发行市盈率方面。发行市盈率最高的为中微公司，为170.75倍，发行市盈率最低的为中国通号，为18.80倍。从数据来看，此次中微公司发行价格对应的发行前市盈率为170.75倍，这也创下了科创板发行市盈率最高。此外，中国通号的对应的发行前市盈率仅有18.80倍，发行价只有5.85元，这都创了科创板IPO的新低。

（作者单位：上海中期）责任编辑：张瑶平安集团执行董事姚波在在中国平安保险（集团）2018年年度业绩发布会上表示，中国平安首次回购在金额在50-100亿元之间，具体用途包括但不限于员工激励、长期股权。姚波表示，特别在股市比较波动时，好的公司看到股价下跌、实质价值高于当时价值，会采取回购。此举利于保护股东价值，给市场释放管理层对公司有信心的信号。

国厚资产是一家主营不良资产业务的地方资产管理公司（AMC），也是国内成立最早的首批地方AMC之一，在行业中有较强的市场影响力。该公司在化解当地企业债务危机和地方金融风险中有不少成功案例，目前正在积极推动参与违约上市公司经营托管、债务重组、司法重整等业务。

所以从三个不同的角度观察，不论观察价格对销售的弹性、新开工相对销售的情况，还是直接计算存货的情况，得到的结论都是彼此支持的，即现在房地产市场存货水平太低，这使得房地产调控开始面临新的挑战。在住房供求总体偏紧、存货相当低的条件下，长期内控制房价上涨是尤其困难的。政府也许应该考虑扩大住房供应的政策措施，包括扩大保障型住房的供应，这既可以逐步消除房地产市场的压力，又可以支持总需求。

紫金农商行在《公开发行A股可转换公司债券募集资金使用的可行性报告》公告中表示，首次公开发行股票后该行资本得到了及时的补充，但较快的发展速度使得资本，尤其是核心一级资本充足情况并不十分乐观。上市后通过扩张经营，预计资产规模将得到进一步提升。较快的资产增速将导致该行风险加权资产快速上升，进而对该行资本产生较大消耗。